上周前两个交易日，沪深股市遭遇大幅下跌，跌幅累计超过１３％，上证综指和深证成指更是连续创下去年６月份以来的最大单日跌幅。

    这次股市的波动并非偶然，而是内外因共同发力而成，其中外部因素的作用更为明显。

    在次贷危机波及范围未知及今年全球经济增长存在不确定性的背景下，全球股市信心受到影响，世界各地主要市场出现全面暴跌。上周一，受美国大型金融机构继续巨额亏损的影响，全球股市集体遭遇“黑色星期一”。周二，全球股市跌势加剧，香港恒生指数大跌８．６５％。

    外围股市的下挫，特别是香港股市的暴跌，对国内股市产生了巨大冲击，港股暴跌引发Ａ股市场同步下跌。

    正是在次贷危机蔓延的大背景下，一些消息加重了股市的大跌走势。中国平安２１日发布公告称，拟公开增发Ａ股股票不超过１２亿股，同时发行不超过４１２亿元的可转债，以消息发布前一交易日收盘价计算，再融资规模接近１６００亿元，为Ａ股市场有史以来最高记录。这被理解为大盘股进一步扩容的信号，机构对后市趋于谨慎。

    此外，市场对于创业板、股指期货的预期也让不少投资者提前采取谨慎的投资措施，进行风险防范。

    美国联邦储备委员会２２日晚宣布再次降息７５个基点，全球股市大幅反弹。正是在这一消息的刺激下，中国股市第二天出现大幅上涨。

    尽管股市波动频繁，但不难发现，决定股市走势的根本因素仍是国家的宏观经济。经历股权分置改革之后，中国股市正越来越体现出宏观经济“晴雨表”的作用。国家统计局２４日发布的数据显示，２００７年中国ＧＤＰ有望达２４．６６万亿元，增速达１１．４％，创１９９５年以来新高。中国经济已连续５年实现两位数快速增长，同期呈现“高增长、低通胀”的良好态势。在各项宏观政策的共同作用下，中国经济将保持稳健发展势头。

    近年来，随着中国资本市场的对外开放和自身的发展，中国股市与全球市场的联动性进一步加强。在全球金融市场加速整合的趋势下，如何建立和完善应对各种金融风险和外部冲击的快速决策和反应机制，维护资本市场的稳健运行和国家金融安全，是未来发展需要考虑的问题。