4000点犹如一张窗户纸，在昨日被轻易捅破。而透过这层纸，投资者似乎仍很难看到投资机会在哪里，所要面对的更多是市场信心的迷失。

　　在股指突破6000点以后一直看空市场的太平洋证券(25.27,0.00,0.00%,吧)研发中心总经理郭士英就认为，既然已经跌破了4000点，那么还应该有向下空间。

　　在相关上市公司巨额再融资抛出之前，郭士英虽然看空，但认为不会跌破4000点，而如今，他认为，市场仍面临着信用与信心缺失的风险。

　　郭士英认为，之前股指下挫的原因是由于市场将蓝筹股炒得太高，使其出现了很大的泡沫，后来恢复正常水平后，新一轮的美国次级债危机主要在心理层面上给A股市场投资者造成了恐慌。而近期，巨额的再融资压力以及高额的印花税成为市场最为关注的利空因素。

　　不过，郭士英同时认为，从技术上来看，3700点至3800点之间应该是相对底部了。如果到了这个点位以下，无论基本面出现了什么情况，对于较大的机构投资者来讲，都将是一个较好的战略建仓机会，因为在宏观面经济持续增长的支持下，上市公司业绩也有持续增长，而强大的财政基础及外汇储备也将支撑中国摆脱通胀压力。

　　如果出现建仓机会，受益于消费增长和消费升级的行业将值得投资，包括受益于物价上涨的上游行业，如煤炭、农业等。

　　昨日，虽然股指收盘继续大幅下跌近百点，但煤炭板块已经整体表现出较强的抗跌性，几乎全线飘红。但农业板块则表现不佳，仍被一片绿色笼罩。

　　中信证券(56.58,0.60,1.07%,吧)首席策略分析师程伟庆也指出，股指已经跌去了近三分之一，估值相对也已经趋于合理了。但核心问题是这轮下跌与以往单纯由事件导致的下跌不同，股市的运行环境已经发生很大变化。以前的市场是在高增长、低通胀下运行，而目前，CPI将维持高位，而经济增长速度似乎有放缓趋势。

　　由于这种变化是否已经完全反映出来还很难判断，因此近期市场仍将维持震荡。在这种情况下，虽然会随时出现反弹机会，但由于反弹高度很难把握，也增加了操作上的难度。

　　当然，如果类似于下调交易印花税的政策出台，也可能导致股指短期出现暴涨，程伟庆认为。但很可能如“5·30”暴跌一样，这种事件性的因素对市场的影响可能也会是暂时的。

　　国都证券张翔在市场跌破4000点之前所做的一份研究报告就认为，一季度业绩低于预期的可能性非常大。投资者需要从一季报中观察各项负面因素对上市公司业绩的具体影响。如生产资料价格的普遍上涨如何影响企业的盈利水平，出口型企业的业绩增速是否出现明显下滑，宏观紧缩政策对银行地产等行业的冲击有多大。

　　而在这些相关数据明朗之前，投资者必然倾向于以持有现金为主。即使基于旧有业绩预测得到的动态市盈率已经处于较低水平，也难引起投资者兴趣。