次债最大的受害者

    自次债危机爆发以来，贝尔斯登旗下两只对冲基金因次贷危机倒闭、且去年第四季度公司遭遇有史以来首次季度亏损的背景下，凯恩面临的压力越来越大。批评者认为，凯恩去年在信贷危机中未能果断采取措施，有“不作为”之嫌。

    业内受次贷危机影响，继美林、花旗CEO相继离职，凯恩也未能幸免。年初凯恩向董事会提出辞去CEO一职，但仍担任公司董事长。

    事实上，面对外界的压力，凯恩等公司高管此前已主动宣布放弃2007年的红利。但这样的牺牲似乎还不足以帮助凯恩保住CEO的职位。

    去年12月，贝尔斯登披露，公司第四财季亏损达到8.54亿美元，合每股亏损6.90美元，这也是贝尔斯登公司历史上的首次季度亏损。上年同期公司还盈利5.63亿美元，合每股收益4美元。

    由于信贷市场情形恶化，贝尔斯登去年第四季度与次贷相关的资产冲减额增至19亿美元，导致当季公司每股收益减少8.21美元。此前贝尔斯登估计的冲减额约为12亿美元。

    3月16日晚，在美国证交会和财政部的斡旋之下，贝尔斯登公司与摩根大通公司并购达成协议。协议规定以每0.05473股摩根大通普通股置换1股贝尔斯登股票，收购价相当于每股2美元，不足该公司3月14日收盘价每股30美元的1/10，这相当于对贝尔斯登公司的估值仅为2.36亿美元。

    由于多数股东认为摩根大通的收购价过低，因此贝尔斯登的债权人和股东开始角力，以便在决定贝尔斯登公司最终命运的博弈中最大限度地保护自身的利益。

    最终，3月24日摩根银行发表声明说，贝尔斯登的股票一股可以兑换摩根银行股票0.21753股。这就是说，贝尔斯登的股价相当于每股10美元，远高于一周前的收购价每股2.52美元。

    尽管这一交易已获得美联储(Fed)和美国通货检察局等部门批准，但仍需要得到贝尔斯登公司股东的同意。贝尔斯登预定于6周后举行股东大会，审议这一并购协议。

    贝尔斯登的大股东包括一些知名的共同基金、投资公司和许多著名投资者，他们因为贝尔斯登的股价暴跌而损失惨重。如果以今年第一个交易日（1月2日）贝尔斯登公司的开盘价88.35美元计算，该公司的市值已经从当时的250亿美元跌到8.1亿美元（3月20日）。

    据统计，在这期间，有8位个人投资者在贝尔斯登损失巨大，其中5人损失超过1亿美元。损失最大的应属詹姆斯·巴罗，他的损失约为9.917亿美元。

    名列第二位的“冤大头”是塔维斯托克集团创始人约瑟夫·刘易斯，其个人损失估计为9.045亿美元。

    第三位是詹姆斯·凯恩，大约损失了4.778亿美元。尽管今年1月8日，詹姆斯·凯恩已经从贝尔斯登公司CEO的职位上退下来，但仍担任公司的非执行董事长，他也是贝尔斯登第二大个人持股人。

    虽然上述8人中，凯恩只名列第三，但他却是这场次债危机中最大的受害者。从上世纪60年代末开始效力于贝尔斯登，已历时近40年。詹姆斯·凯恩让这家充满斗志的公司跻身华尔街精英行列，成为全美第五大投资银行。在这场突如其来次债危机中，凯恩似乎有些迷茫与无助，让他的职业生涯添加了最后的败笔。（孙先锋）